以太坊能否重现2019年对比特币的超越?数据暗示可能性,但阻力犹存
- 与BTC相比,当前以太坊被低估,这是自2019年以来首次出现的现象。
- 然而,供应压力、需求疲软以及链上活动的低迷可能限制ETH的反弹空间。
通过对不同指标的综合分析,以太坊[ETH]显示出短期内潜在的上涨机会,但其链上数据表明历史行情未必会完全重演。
ETH相对于比特币的低估程度达到了2019年以来的最高水平,这一现象可以通过ETH/BTC MVRV比率得到验证。
在过去的周期中(例如2017年、2018年和2019年),类似的低估状况往往引发强劲的以太坊反弹,并在数月内使其表现优于比特币。这些逆转通常由投机性资金流入和山寨币轮动驱动。
然而,当前市场环境存在显著差异。
尽管ETH处于低估区间,结构性逆风仍然带来不确定性,限制了其遵循均值回归趋势的能力。
与往年不同的是,宏观叙事仍由比特币主导,这得益于ETF资金流入和机构购买的推动。
这种差异表明,虽然历史数据可能暗示ETH未来的上涨潜力,但除非基本面显著改善,否则其反弹轨迹可能不会像过去那样激进。
投资者或许需要结合链上信号进行更为现实的判断,而非单纯依赖历史模式。
什么因素正在阻碍ETH超越BTC?
以太坊的总供应量最近突破了1.207亿ETH,创下历史新高。
供应量的增加带来了潜在的抛售压力,尤其是在缺乏一致性的燃烧活动或强劲需求的情况下。
在以往的市场周期中,供应紧缩曾助推价格上涨,但这次由于稀缺性减弱,通胀压力可能限制ETH的上升空间。
此外,燃烧费用大幅下降,导致ETH总供应量不再明显减少。
自2021年以来,网络使用率也趋于停滞。主要指标(如活跃地址数量和交易量)没有实现可持续增长,这表明用户采用和实际效用的增长乏力。
由于缺乏链上活动的爆发,ETH缺乏足够的自然需求驱动力,难以重现此前超越BTC的表现。
从投资者角度来看,对ETH的机构需求和持仓增长度开始显现出疲软迹象。固定持有的ETH增速放缓,同时ETF和资金管理方持有更少的代币。
在机构信心下降和零售热情不足的情况下,除非出现新的催化剂扭转这些结构性阻力,否则以太坊可能难以复制其过去对BTC的强势表现。
大规模资金流出能否点燃反弹?
值得注意的是,以太坊近期经历了一次大规模的资金流出,涉及超过85,000枚ETH。从历史上看,这种大规模的提币行为通常发生在价格回升之前,因为市场上的卖方流动性因此降低。
ETH重新站上1,900美元关口后,也引发了关于巨鲸是否在为新一轮反弹储备筹码的猜测。
交易所中的流通代币减少意味着抛售压力可能下降,从而缓解供应压力。
然而,并非所有的大额资金流出都能确保市场反弹——有些只是在不确定性期间的避险行为。接下来几天的发展将至关重要,以判断这是积累行为还是仅仅出于谨慎。
(责任编辑:现货银)
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