我爱我家三季报：收入下降，扣非后净利亏损，毛利率暴跌30%，背后危机重重

我爱我家日前发布的2024年三季度财报数据显示，公司前三季度实现营业总收入87.62亿元，同比下降3.42%；归属净利润848.7万元，同比增长112.49%，扭亏为盈。然而，在扭亏为盈的喜人业绩背后，我爱我家的经营状况仍面临诸多挑战。毛利率大幅下滑、扣非净利润持续亏损、资产负债率攀升等问题，都为公司未来发展蒙上了一层阴影。

房地产中介行业竞争加剧，我爱我家毛利率断崖式下跌

我爱我家2024年前三季度毛利率仅为7.36%，较上年同期的10.46%大幅下滑30%。这一数据反映出公司在房地产中介行业竞争加剧的背景下，盈利能力受到严重挤压。房地产市场持续低迷，新房、二手房成交量均不及预期，导致中介服务费收入下降。同时，为了维持市场份额，公司不得不采取降低服务费率等措施，进一步压缩了利润空间。

此外，我爱我家在扩张过程中面临的成本压力也不容忽视。公司需要持续投入资金用于门店租金、人员薪酬等固定支出，而收入增长却未能跟上成本增长的步伐。这种"高成本、低收益"的经营模式，使得公司利润空间被进一步挤压。

扣非净利润持续亏损，业绩质量堪忧

尽管我爱我家2024年前三季度实现归属净利润848.7万元，扭亏为盈，但扣非净利润仍然亏损7334万元。这一数据与上年同期基本持平，表明公司主营业务盈利能力并未得到实质性改善。

扣非净利润持续亏损，反映出我爱我家在主营业务方面仍面临严峻挑战。公司的盈利主要依赖于非经常性损益，这种业绩结构显然不具备可持续性。如果不能尽快提升主营业务的盈利能力，公司未来的经营业绩将面临较大不确定性。

另一方面，我爱我家的收入结构也值得关注。公司的预收账款占营业总收入的比例从2022年前三季度的7%上升到2024年同期的8.7%。这表明公司在收入确认方面可能存在一定风险，未来收入增长的可持续性有待观察。

资产负债率攀升，财务风险加剧

我爱我家2024年前三季度资产负债率达到70.54%，较上年同期的69.81%进一步上升。高企的资产负债率不仅增加了公司的财务成本，也限制了其未来的融资能力和发展空间。

在当前房地产市场低迷的背景下，我爱我家的现金流状况也不容乐观。公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为28.04亿元，较上年同期的28.39亿元小幅下降。一般情况而言，一家公司的现金流的收紧可能会影响公司的日常经营和战略投资，进而制约其长期发展。

此外，我爱我家的流动比率和速动比率均低于1，分别为0.718和0.690。这意味着公司的短期偿债能力较弱，面临一定的流动性风险。如果房地产市场持续低迷，公司的现金流状况可能会进一步恶化，增加财务风险。

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